השפעת פישר בכלכלה

מאפקט פישר נאמר כי בתגובה לשינוי באספקת הכסף, הריבית הנומינלית משתנה במקביל לשינויים בשיעור האינפלציה בטווח הרחוק. לדוגמה, אם המדיניות המוניטרית הייתה גורמת לאינפלציה לעלות בחמש נקודות אחוז, הריבית הריבית הנומינלית במשק תעלה בסופו של דבר גם בחמש נקודות אחוז.

חשוב לזכור שאפקט פישר הוא תופעה שמופיעה בטווח הרחוק, אך יתכן שהיא לא קיימת בטווח הקצר. במילים אחרות, הריביות הנומינליות אינן מזנקות מייד כאשר האינפלציה משתנה, בעיקר מכיוון שמספר ההלוואות תוקנו שיעורי ריבית נומינלייםושיעורי הריבית נקבעו על פי רמת האינפלציה הצפויה. אם יש בלתי צפוי אינפלציה, ריביות ריאליות יכול לרדת בטווח הקצר מכיוון שהריבית הנומינלית קבועה במידה מסוימת. עם זאת, עם הזמן, הריבית הנומינלית תסתגל כך שתתאים לציפייה החדשה לאינפלציה.

בכדי להבין את אפקט פישר, חשוב להבין את מושגי הריבית הנומינלית והריאלית. הסיבה לכך היא שאפקט פישר מצביע על כך שהריבית הריאלית שווה לריבית הנומינלית פחות שיעור האינפלציה הצפוי. במקרה זה, הריביות הריאליות יורדות ככל שהאינפלציה עולה אלא אם כן הריבית הנומינלית עולה באותה השיעור כמו האינפלציה.

מבחינה טכנית אפוא, אפקט פישר קובע כי הריביות הנומינליות מסתגלות לשינויים באינפלציה הצפויה.

שיעורי הריבית הנומינלית הם מה שאנשים בדרך כלל רואים כאשר הם חושבים על שיעורי ריבית שכן הריבית הנומינלית רק מציינת את התשואה הכספית שהפיקדון של אחד ירוויח בבנק. לדוגמה, אם הריבית הנומינלית עומדת על שישה אחוזים בשנה, לחשבון הבנק של האדם יהיה שישה אחוז יותר כסף בשנה הבאה מכפי שהיה השנה (בהנחה כמובן שהאדם לא עשה כסף משיכות).

מצד שני, ריביות ריאליות לוקחות בחשבון את כוח הקנייה. לדוגמה, אם הריבית הריאלית עומדת על 5 אחוזים בשנה, אז הכסף בבנק יוכל לקנות בשנה הבאה 5% יותר דברים מאשר אם היה נמשך ובזבז היום.

כנראה שזה לא מפתיע שהקשר בין ריביות נומינליות לריאליות הוא שיעור האינפלציה מכיוון שהאינפלציה משנה את כמות הדברים שסכום כסף מסוים יכול לקנות. באופן ספציפי, הריבית הריאלית שווה לריבית הנומינלית פחות שיעור האינפלציה:

ריבית ריאלית = ריבית נומינלית - שיעור אינפלציה

במילים אחרות; הריבית הנומינלית שווה לריבית הריאלית בתוספת שיעור האינפלציה. מערכת יחסים זו מכונה לעתים קרובות ה- משוואת פישר.

נניח שהריבית הנומינלית במשק היא שמונה אחוזים לשנה אך האינפלציה היא שלושה אחוזים לשנה. משמעות הדבר היא שבשביל כל דולר שיש למישהו בבנק היום יהיה לה 1.08 דולר בשנה הבאה. עם זאת, מכיוון שדברים התייקרו ב -3 אחוזים, 1.08 הדולר שלה לא יקנו 8% יותר דברים בשנה הבאה, זה רק יקנה לה 5% יותר דברים בשנה הבאה. זו הסיבה שהריבית הריאלית היא 5 אחוזים.

קשר זה ברור במיוחד כאשר הריבית הנומינלית זהה לשיעור האינפלציה - אם כסף בחשבון בנק מרוויח שמונה אחוזים בשנה, אך המחירים עולים בשמונה אחוזים במהלך השנה, הכסף הרוויח תשואה של ממש אפס. שני התרחישים הללו מוצגים למטה:

ריבית ריאלית = ריבית נומינלית - שיעור אינפלציה
5% = 8% - 3%
0% = 8% - 8%

אפקט פישר קובע כיצד, בתגובה לשינוי ב- אספקת כסף, שינויים בשיעור האינפלציה משפיעים על הריבית הנומינלית. ה תורת הכמויות של כסף קובע כי בטווח הרחוק, שינויים באספקת הכסף גורמים לכמויות אינפלציה מקבילות. בנוסף, כלכלנים מסכימים בדרך כלל כי לשינויים בהיצע הכסף אין השפעה על המשתנים הריאליים בטווח הרחוק. לפיכך, שינוי בהיצע הכסף לא אמור להשפיע על הריבית הריאלית.

אם הריבית הריאלית לא מושפעת, אז כל השינויים באינפלציה חייבים לבוא לידי ביטוי בריבית הנומינלית, וזה בדיוק מה שטוענת אפקט פישר.