גיוס הון כתאגיד

תאגידים גדולים לא היו יכולים לגדול לגודלם הנוכחי מבלי שהם היו יכולים למצוא דרכים חדשניות לגייס הון למימון התרחבות. לחברות יש חמש שיטות עיקריות להשגת הכסף הזה.

איגרת חוב היא הבטחה בכתב להחזיר סכום כסף מסוים במועד או בתאריכים מסוימים בעתיד. בינתיים בעלי אגרות החוב מקבלות תשלומי ריבית בשיעורים קבועים במועדים שנקבעו. המחזיקים יכולים למכור איגרות חוב למישהו אחר לפני שהם עתידים לצאת לתשלום.

התאגידים נהנים מהנפקת אגרות חוב מכיוון שהריבית שהם חייבים לשלם למשקיעים בדרך כלל נמוכה מהשיעורים לרוב סוגי ההלוואות האחרים ומכיוון שריבית המשולמת על אגרות חוב נחשבת לעסק להפחתת מס הוצאה. עם זאת, על התאגידים לשלם תשלומי ריבית גם כאשר הם אינם מציגים רווחים. אם משקיעים מפקפקים ביכולתה של חברה לעמוד בהתחייבויות הריבית שלה, הם יסרבו לקנות את אגרות החוב שלה או ירצו דרש ריבית גבוהה יותר לפצותם על הסיכון המוגבר שלהם. מסיבה זו, לעיתים רחוקות, חברות קטנות יכולות לגייס הון רב על ידי הנפקת אג"ח.

חברה עשויה לבחור להנפיק מניות "מועדפות" חדשות לגיוס הון. לקונים של מניות אלה יש מעמד מיוחד במקרה בו החברה העומדת בבסיס נתקלת בבעיה כלכלית. אם הרווחים מוגבלים, ישלמו לבעלי מניות מועדפים את הדיבידנד שלהם לאחר שמחזיקי האג"ח יקבלו את תשלומי הריבית המובטחים שלהם אך לפני ששולמו דיבידנדים משותפים למניות.

אם חברה במצב בריאותי פיננסי טובה, היא יכולה לגייס הון על ידי הנפקת מניות משותפות. בדרך כלל, בנקי השקעות עוזרים לחברות להנפיק מניות, בהסכמת לקנות מניות חדשות שהונפקו במחיר קבוע אם הציבור יסרב לקנות את המניה במחיר מינימום מסוים. למרות שלבעלי מניות משותפים יש את הזכות הבלעדית לבחור דירקטוריון של תאגיד, הם עומדים מאחורי מחזיקי אגרות חוב ומניות מועדפות בכל הקשור לחלוקת רווחים.

המשקיעים נמשכים למניות בשתי דרכים. חברות מסוימות משלמות דיבידנדים גדולים ומציעות למשקיעים הכנסה קבועה. אך אחרים משלמים מעט דיבידנדים או לא, בתקווה למשוך בעלי מניות על ידי שיפור הרווחיות התאגידית - ומכאן שווי המניות עצמן. באופן כללי, שווי המניות עולה ככל שהמשקיעים מצפים שהרווחים של החברה יעלו.

חברות אשר מחירי מניות לעלות לעיתים קרובות באופן משמעותי "לפצל" את המניות, לשלם לכל מחזיק, נניח, מניה אחת נוספת עבור כל מניה מוחזקת. זה לא מגייס הון לתאגיד, אך זה מקל על בעלי המניות למכור מניות בשוק החופשי. בפיצול שניים-אחד, למשל, מחיר המניה נחתך בתחילה לחצי, ומושך אליו משקיעים.

חברות יכולות גם לגייס הון לטווח קצר - בדרך כלל למימון מלאי - על ידי קבלת הלוואות מבנקים או ממלווים אחרים.

כאמור, חברות גם יכולות לממן את פעילותן על ידי שמירה על רווחיהן. אסטרטגיות הנוגעות לרווחים הנותרים משתנות. חלק מהתאגידים, בעיקר חשמל, גז וכלי עזר אחרים, משלמים את מרבית רווחיהם כדיבידנד לבעלי המניות שלהם. אחרים מחלקים, למשל, 50 אחוזים מהרווחים לבעלי המניות בדיבידנדים, ושומרים על השאר לשלם עבור פעולות והתרחבות. עם זאת, חברות אחרות, לרוב הקטנות יותר, מעדיפות להשקיע מחדש את רוב הכנסותיהן או את כולן במחקר והתרחבות, בתקווה לתגמל את המשקיעים על ידי העלאת מהיר של שווי המניות שלהם.

מאמר זה הותאם מהספר "מתווה של כלכלת ארה"ב" מאת קונטה וקאר והותאם באישור מחלקת המדינה האמריקאית.