סקירה כללית של אשכול תנודתיות

אשכול תנודתיות הוא הנטייה של שינויים גדולים במחירי הנכסים הפיננסיים להתאגד יחד, מה שגורם להתמדה בעוצמות אלה של שינויים במחירים. דרך נוספת לתאר את תופעת אשכול התנודתיות היא לצטט את המדען-המתמטיקאי המפורסם בנואה מנדלברוט, ולהגדיר אותה כ התבוננות כי "שינויים גדולים נוטים להיות אחריהם שינויים גדולים... ושינויים קטנים נוטים להיות אחריהם שינויים קטנים" כשמדובר שווקים. תופעה זו נצפתה כאשר יש תקופות ממושכות של תנודתיות גבוהה בשוק או של קרוב המשפחה שער בו משתנה מחירו של נכס פיננסי, ואחריו תקופה של "שקט" או תנודתיות נמוכה.

סדרת זמן של החזרי נכסים פיננסיים מדגימים לעיתים קרובות אשכול תנודתיות. בסדרת זמן של מחירי מניותלמשל, נציין כי שונות התשואות או מחירי היומן היא גבוהה לתקופות ממושכות ואז נמוך לתקופות ממושכות. מכיוון שכך, שונות התשואות היומיות יכולה להיות גבוהה בחודש (תנודתיות גבוהה) ולהראות שונות נמוכה (תנודתיות נמוכה) בחודש הבא. זה מתרחש במידה כזו שהוא הופך מודל iid (מודל עצמאי ומופץ זהה) של מחירי יומן או החזר נכסים לבלתי משכנע. זהו המאפיין הזה של סדרת המחירים שנקראת אשכול תנודתיות.

משמעות המשמעות בפועל ובעולם ההשקעה היא שככל שהשווקים מגיבים למידע חדש גדול תנועות מחירים (תנודתיות), סביבות תנודתיות גבוהה אלה נוטות לסבול זמן מה לאחר ההלם הראשון הזה. במילים אחרות, כאשר שוק סובל א הלם נדיףיש לצפות לתנודתיות רבה יותר. תופעה זו נקראה " התמדה של זעזועים בתנודתיות, שמוליד את המושג אשכול תנודתיות.

תופעת מקבצי התנודתיות מעניינת מאוד חוקרים בעלי רקע רב והשפיעו על התפתחותם של מודלים סטוכסטיים במימון. אך בדרך כלל ניגשים לאשכול תנודתיות על ידי דוגמנות לתהליך המחיר באמצעות דגם מסוג ARCH. כיום קיימות מספר שיטות לכימות ומודלים של תופעה זו, אך שני הדגמים הנפוצים ביותר הם אלה הטרוסקדסטיות מותנית-אגרגרסיבית (ARCH) וההטרוסקדסטיות המותנית-האוטרגרסיבית (GARCH) דגמים.

בעוד שמודלים מסוג ARCH ומודלים של תנודתיות סטוכסטית משמשים החוקרים כדי להציע כמה מערכות סטטיסטיות המדמות אשכול תנודתיות, הן עדיין אינן נותנות כלכלה הסבר לכך.