תמחור גרעינים המוגדרים ביחס לתמחור נכסים

גרעין תמחור הנכס, הידוע גם בשם גורם הנחה סטוכסטי (SDF), הוא המשתנה האקראי המספק את הפונקציה המשמשת בחישוב מחיר הנכס.

גרעין התמחור, או גורם ההנחה הסטוכסטית, הוא מושג חשוב ב מימון מתמטי וכלכלה פיננסית. התנאי גרעין הוא מונח מתמטי נפוץ המשמש לייצוג מפעיל, ואילו המונח גורם הנחה סטוכסטי יש שורשים בכלכלה פיננסית ומרחיב את מושג הגרעין כך שיכלול התאמות לסיכון.

המשפט היסודי של תמחור נכסים במימון מציע כי מחירו של נכס כלשהו הוא הערך הצפוי המהוון של התשלום העתידי במיוחד תחת מדד או הערכת שווי נייטרליים. הערכת שווי נטרולי סיכון יכולה להתקיים רק אם השוק נקי ממנה ארביטראז ' הזדמנויות, או הזדמנויות לנצל הפרשי מחירים בין שני שווקים ולהרוויח מההפרש. קשר זה בין מחיר נכס לתשלומו הצפוי נחשב לתפיסה העומדת בבסיס כל תמחור הנכס. התשלום הצפוי הזה מוזל על ידי גורם ייחודי התלוי במסגרת שקבע השוק. להלכה, הערכת שווי נטרול סיכון (בה אין היעדר הזדמנויות ארביטראז 'בשוק) מרמזת על קיומו של משתנה אקראי חיובי או גורם ההיוון הסטוכסטי. במידה נייטרלית לסיכון, גורם ניכיון סטוכסטי חיובי זה ישמש באופן תיאורטי כדי להפחית את התשלום של כל נכס. בנוסף, קיומו של גרעין תמחור כזה או גורם הנחה סטוכסטי שקול לחוק של מחיר אחד, המניח כי על נכס למכור באותו מחיר בכל המקומות, או במילים אחרות, לנכס יהיה אותו מחיר כאשר נלקחים שערי חליפין התחשבות.

לגרעיני תמחור יש שימושים רבים בתחום הפיננסים והכלכלה המתמטית. לדוגמה, ניתן להשתמש בגרעיני תמחור לייצור מחירי תביעה מותנים. אם היינו יודעים מה המחירים הנוכחיים של קבוצת ניירות ערך בנוסף לתשלומי העתיד של אותם ניירות ערך, אז תמחור חיובי גרעין או גורם דיסקונט סטוכסטי יספקו אמצעי יעיל לייצור מחירי תביעה מותנים בהנחה ללא ארביטראז ' שוק. טכניקת הערכה זו מועילה במיוחד בשוק לא שלם, או בשוק בו סך הכל אספקה אינו מספיק כדי לעמוד ב דרש.

מלבד תמחור נכסים, שימוש נוסף בגורם ההיוון הסטוכסטי הוא בהערכת הביצועים של מנהלי קרנות הגידור. עם זאת ביישום זה, גורם ההנחה הסטוכסטי לא ייחשב בקפידה כשווה לגרעין התמחור.