אספקת כסף וביקוש ושיעורי ריבית נומינליים

כמו משתנים כלכליים רבים במשק שוק חופשי למדי, הריבית נקבעת על ידי כוחות ההיצע והביקוש. במיוחד, שיעורי ריבית נומינלייםשהיא התשואה הכספית על החיסכון נקבעת על ידי היצע וביקוש של כסף בכלכלה.

יש יותר מריבית אחת במשק ואפילו יותר מריבית אחת על ניירות ערך שהונפקו על ידי הממשלה. שיעורי ריבית אלה נוטים לנוע במקביל, כך שניתן לנתח את מה שקורה לריבית הכוללת על ידי התבוננות בריבית ייצוגית אחת.

כמו תרשימי היצע וביקוש אחרים, ההיצע והביקוש לכסף זוממים עם מחיר הכסף בציר האנכי ו כמות כסף במשק בציר האופקי. אבל מהו "מחיר" הכסף?

כפי שמתברר, מחיר הכסף הוא עלות ההזדמנות של החזקת כסף. מכיוון שמזומנים לא מרוויחים ריבית, אנשים מוותרים על הריבית שהם היו מרוויחים מחיסכון שאינו במזומן כאשר הם בוחרים לשמור על הונם במזומן במקום. לכן, עלות ההזדמנות כסף, וכתוצאה מכך מחיר הכסף הוא הריבית הנומינלית.

היצע הכסף די קל לתאר באופן גרפי. זה נקבע לפי שיקול דעתו של שירות פדרלי, המכונה באופן כללי "הפד", ולכן אינו מושפע ישירות מהריבית. הפד עשוי לבחור לשנות את היצע הכסף מכיוון שהוא רוצה לשנות את הריבית הנומינלית.

לפיכך, היצע הכסף מיוצג על ידי קו אנכי בכמות הכסף שהפדר מחליט להוציא לתחום הציבורי. כאשר הפד מגדיל את היצע הכסף קו זה עובר ימינה. באופן דומה, כאשר הפד מצמצם את היצע הכסף, קו זה עובר שמאלה.

כתזכורת, הפד בדרך כלל שולט באספקת הכסף באמצעות פעולות בשוק הפתוח בהן היא קונה ומוכרת אגרות חוב ממשלתיות. כאשר היא קונה אג"ח, הכלכלה משיגה את המזומנים שהפד השתמש בהם לרכישה, והיצע הכסף גדל. כאשר היא מוכרת אג"ח, היא גוזלת כסף כתשלום, והיצע הכסף פוחת. אפילו הקלה כמותית הוא רק גרסה לתהליך זה.

הדרישה לכסף, לעומת זאת, קצת יותר מסובכת. כדי להבין זאת, מועיל לחשוב מדוע משקי בית ומוסדות מחזיקים כסף, כלומר במזומן.

והכי חשוב, משקי בית, עסקים וכדומה משתמשים בכסף לרכישת סחורות ושירותים. לכן, הערך הדולרי של התפוקה המצרפית גבוה יותר, כלומר הנקוב התמ"ג, ככל שהשחקנים במשק רוצים להחזיק יותר כסף כדי לבזבז אותו על התפוקה הזו.

עם זאת, יש עלות הזדמנות להחזיק כסף מכיוון שכסף אינו מרוויח ריבית. ככל שהריבית עולה, עלות ההזדמנות הזו עולה וכמות הכסף הנדרשת יורדת כתוצאה מכך. כדי לדמיין את התהליך הזה, דמיין עולם עם ריבית של 1,000 אחוז בה אנשים יוצרים העברות לחשבונות הבדיקה שלהם או ללכת לכספומט כל יום ולא להחזיק כסף מזומן יותר מהם צריך ל.

מאחר והביקוש לכסף מצוין כקשר בין הריבית לכמות הכסף הנדרש, הקשר השלילי בין עלות הכסף ההזדמנות לכמות הכסף שאנשים ועסקים רוצים להחזיק מסביר מדוע הביקוש לכסף יורד כלפי מטה.

בדיוק כמו אצל אחרים עקומות ביקוש, הביקוש לכסף מראה את הקשר בין הריבית הנומינלית לכמות הכסף עם כל שאר הגורמים המוחזקים, או ceteris paribus. לפיכך, שינויים בגורמים אחרים המשפיעים על הביקוש לכסף מעבירים את עקומת הביקוש כולה. מכיוון שהביקוש לכסף משתנה כאשר משתנה התמ"ג הנומינלי, עקומת הביקוש לכסף משתנה כאשר המחירים (P) או התוצר הריאלי (Y) משתנים. כאשר התוצר הנומינלי פוחת, הביקוש לכסף עובר שמאלה, וכאשר התוצר הנומינלי עולה, הביקוש לכסף עובר ימינה.

כמו בשווקים אחרים, מחיר וכמות שיווי משקל נמצאים בצומת של עקומות ההיצע והביקוש. בתרשים זה, ההיצע והביקוש לכסף מתאחדים כדי לקבוע את הריבית הנומינלית במשק.

שיווי משקל בשוק נמצא בו הכמות המסופקת שווה לכמות הנדרשת בגלל עודפים (מצבים בהם ההיצע עולה על הביקוש) דוחף את המחירים ומחסור (מצבים שבהם הביקוש עולה על ההיצע) להעלות את המחירים. אז, המחיר היציב הוא המחיר בו אין מחסור או עודף.

לגבי שוק הכסף, הריבית חייבת להתאים כך שאנשים מוכנים להחזיק את כל הכסף שיש הפדרל ריזרב מנסה להשקיע בכלכלה ואנשים לא מתווכחים להחזיק יותר כסף ממה שהוא זמין.

כאשר הבנק הפדרלי ריזרב מתאים את היצע הכסף במשק, הריבית הנומינלית משתנה כתוצאה מכך. כאשר הפד מגדיל את היצע הכסף, יש עודף כסף בריבית הרווחת. כדי לגרום לשחקנים במשק להיות מוכנים להחזיק את הכסף הנוסף, הריבית חייבת לרדת. זה מה שמוצג בצד שמאל של התרשים למעלה.

כאשר הפד מצמצם את היצע הכסף, יש מחסור בכסף בריבית הרווחת. לפיכך, על הריבית להעלות כדי להניא אנשים מסוימים מלהחזיק כסף. זה מוצג בצד ימין של התרשים למעלה.

זה מה שקורה כאשר בתקשורת אומרים שהבנק הפדרלי מעלה או מוריד את הריבית - הפד אינו ישיר הנחיה של מה שיעורי הריבית הולכים להיות, אך במקום זאת היא להתאים את היצע הכסף כדי להעביר את שיווי המשקל שנוצרו גובה הריבית.

שינויים בדרישת הכסף יכולים להשפיע גם על הריבית הנומינלית במשק. כפי שמוצג בפאנל השמאלי של תרשים זה, עלייה בביקוש לכסף יוצרת תחילה מחסור בכסף ובסופו של דבר מעלה את הריבית הנומינלית. בפועל משמעות הדבר היא כי הריבית עולה כאשר ערך הדולר של התפוקה וההוצאה המצרפיים עולה.

הלוח הימני של התרשים מציג את ההשפעה של ירידה בביקוש לכסף. כשלא נדרש כל כך הרבה כסף לרכישת סחורות ושירותים, עודף של תוצאות כסף ושיעורי הריבית צריכים לרדת כדי לגרום לשחקנים במשק להיות מוכנים להחזיק את הכסף.

בכלכלה צומחת, היצע כסף שמגדיל עם הזמן יכול להשפיע על הכלכלה מייצבת. צמיחה בתפוקה הריאלית (כלומר תוצר ריאלי) תגדיל את הביקוש לכסף ותגדיל את הריבית הנומינלית אם אספקת הכסף תישאר קבועה.

מצד שני, אם היצע הכסף יגדל במקביל לביקוש לכסף, הפד יכול לסייע בייצוב הריביות הנומינליות והכמויות הנלוות אליו (כולל אינפלציה).

עם זאת, הגדלת היצע הכסף בתגובה לעלייה בביקוש הנגרמת כתוצאה מעליית מחירים ולא עלייה לא מומלץ להגדיל את התפוקה, מכיוון שזה עשוי להחמיר את בעיית האינפלציה ולא להתייצב השפעה.