כיצד נקבעים מחירי שוק המניות

ברמה בסיסית מאוד, כלכלנים יודעים שמחירי המניות נקבעים על ידי היצע וביקוש אליהם, ומחירי המניות מסתגלים כדי לשמור על היצע וביקוש באיזון (או שיווי משקל). ברמה עמוקה יותר, לעומת זאת, מחירי המניות נקבעים על ידי שילוב של גורמים שאף אנליסט לא יכול להבין או לחזות בעקביות. מספר מודלים כלכליים טוענים כי מחירי המניות משקפים את פוטנציאל ההשתכרות לטווח הארוך של חברות (וביתר דיוק את מסלול הצמיחה המשוער של דיבידנדים למניות). המשקיעים נמשכים למניות של חברות שהם מצפים שיזכו ברווחים משמעותיים בעתיד; מכיוון שאנשים רבים רוצים לקנות מניות של חברות כאלה, מחירי מניות אלה נוטים לעלות. מצד שני, המשקיעים אינם ששים לרכוש מניות של חברות העומדות בפני סיכויי רווח עגומים; מכיוון שפחות אנשים רוצים לקנות ויותר רוצים למכור את המניות הללו, המחירים נופלים.

כאשר מחליטים אם לרכוש או למכור מניות, משקיעים המשקיעים את האקלים העסקי הכללי ואת התחזית, המצב הפיננסי וסיכוייו החברות הבודדות בהן הן שוקלות להשקיע, והאם מחירי המניות ביחס לרווחים הם כבר מעל או מתחת למסורתית נורמות. מגמות הריבית משפיעות גם הן על מחירי המניות באופן משמעותי. עולה

עם זאת, מספר גורמים אחרים מסבכים את העניינים. ראשית, משקיעים בדרך כלל רוכשים מניות על פי הציפיות שלהם לגבי העתיד הבלתי צפוי, ולא לפי הרווחים השוטפים. ניתן להשפיע על הציפיות ממגוון גורמים, שרבים מהם לא בהכרח רציונליים או מוצדקים. כתוצאה מכך, הקשר לטווח הקצר בין מחירים לרווחים יכול להיות מתוח.

מומנטום יכול גם לעוות את מחירי המניות. עליית מחירים בדרך כלל מחזירה יותר קונים לשוק, והביקוש הגובר, בתורו, מניע את המחירים עדיין. ספקולנטים מוסיפים לרוב ללחץ כלפי מעלה זה על ידי רכישת מניות בציפייה שהם יוכלו למכור אותם בהמשך לקונים אחרים במחירים אפילו יותר גבוהים. אנליסטים מתארים עלייה מתמשכת במחירי המניות כשוק "שור". כאשר כבר לא ניתן להתמיד בחום ספקולטיבי, המחירים מתחילים לרדת. אם מספיק משקיעים יתחילו לדאוג מירידת המחירים, הם עלולים למהר למכור את מניותיהם ולהוסיף לתנופה כלפי מטה. זה נקרא שוק "דוב".

מאמר זה הותאם מהספר "מתווה של כלכלת ארה"ב" מאת קונטה וקאר והותאם באישור מחלקת המדינה האמריקאית.